Quali sono le prospettive per il mercato azionario mentre la Fed si muove verso l’apice del picco di falco

Gli investitori guarderanno un altro indicatore dell’inflazione negli Stati Uniti la prossima settimana dopo che il mercato azionario è stato scosso dalla Federal Reserve, che ha intensificato il suo tono da falco e ha segnalato che grandi aumenti dei tassi di interesse stanno arrivando per controllare il surriscaldamento dell’economia.

James Solway, chief market strategist e senior portfolio manager presso SEI Investments Co. , in un’intervista telefonica: “È possibile che stiamo vivendo una corsa da falco in questo momento”. “Non è un segreto che la Fed sia molto indietro rispetto alla curva qui, con un’inflazione elevata e finora un solo aumento di 25 punti base sotto la cintura”.

Il 21 aprile, durante una tavola rotonda ospitata dal Fondo monetario internazionale a Washington, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale non è “dipendente” dall’inflazione dopo il picco raggiunto a marzo. “Secondo me è appropriato avere Muoversi un po’ più velocementePowell ha detto, mettendo “sul tavolo” un aumento del tasso di 50 punti base per la riunione della Federal Reserve all’inizio del mese prossimo e lasciando la porta aperta a mosse più massicce nei prossimi mesi.

Le azioni statunitensi hanno chiuso in forte ribasso dopo i suoi commenti e tutti e tre i principali indici Perdite estese venerdìcon il Dow Jones Industrial Average che registra il suo calo percentuale giornaliero più grande dalla fine di ottobre 2020. Gli investitori sono alle prese con “forze molto forti” nel mercato, secondo Stephen Violin, portfolio manager di FLPutnam Investment Management Co.

“Il massiccio slancio economico della ripresa dalla pandemia è compensato da un cambiamento molto rapido nella politica monetaria”, ha detto Kaman al telefono. “I mercati stanno lottando, come tutti noi, per capire come ciò avvenga. Non sono sicuro che qualcuno conosca davvero la risposta”.

La banca centrale vuole progettare un atterraggio morbido per l’economia statunitense, con l’obiettivo di inasprire la politica monetaria per combattere l’inflazione più calda degli ultimi quattro decenni senza causare una recessione.

I gestori di portafoglio di Osterweis Capital Management Eddie Vattaro, John Sheehan e Danielle Oh scrivono in un rapporto sulla loro previsioni del secondo trimestre per il fondo total return della società.

Il governatore Osterweis ha affermato che la Fed potrebbe aumentare il tasso obiettivo sui fondi federali per raffreddare l’economia, riducendo al contempo il suo bilancio per aumentare le scadenze più lunghe e contenere l’inflazione, ma “purtroppo, l’attuazione di un piano di inasprimento quantitativo su due fronti richiede un livello di precisione su cui la Fed non è noto”.

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Hanno anche sollevato preoccupazioni sul riepilogo della curva dei rendimenti del Tesoro, L’ultimo colpo di stato, dove i rendimenti a breve termine sono saliti al di sopra dei rendimenti a lungo termine, descrivendolo come “raro a questo punto del ciclo di stretta”. Ciò riflette un “errore politico” a loro avviso, che descrivono come “tassi di uscita troppo bassi per troppo tempo, potenzialmente in aumento troppo tardi, forse troppo”.

Il mese scorso, la Federal Reserve ha alzato il tasso di interesse di riferimento per la prima volta dal 2018, portandolo di 25 punti base da quasi zero. La banca centrale sembra ora essere in grado di precaricare i suoi aumenti dei tassi con la possibilità di aumenti maggiori.

“C’è qualcosa nell’idea del caricamento frontale”, ha detto Powell durante una tavola rotonda il 21 aprile, e James Pollard, presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis, ha detto il 18 aprile che non avrebbe escluso Enorme alto 75 punti baseanche se questo non è il suo caso principale, ha riferito il Wall Street Journal.

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“È molto probabile che la Fed si sposterà di 50 punti base a maggio”, ha detto Anthony, ma il mercato azionario sta avendo “un po’ di difficoltà ad assorbire” l’idea che aumenti di mezzo punto potrebbero arrivare anche a giugno e luglio. Saglimbene, global market strategist di Ameriprise Financial, in un’intervista telefonica.

Il Dow DJIA,
-2,82%
e l’S&P 500 SPX,
-2,77%
Entrambi sono scesi di circa il 3,0% venerdì, mentre il Nasdaq Composite è sceso,
-2,55%
È in calo del 2,5%, secondo i dati di mercato del Dow Jones. Tutti e tre i principali indici hanno chiuso la settimana in perdita. Il Dow Jones è sceso per la quarta settimana consecutiva, mentre l’S&P 500 e il Nasdaq hanno assistito alla loro terza settimana consecutiva di calo.

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Secondo Saglimpin, il mercato sta “resettando questa idea che ci sposteremo a un tasso più naturale sui fondi federali molto più velocemente di quanto pensassimo” un mese fa.

“Se questa è l’altezza dei falchi e all’inizio stanno spingendo forte, forse si acquisteranno più flessibilità più avanti nell’anno, quando inizieranno a vedere l’effetto di un rapido ritorno alla neutralità”, ha detto Kaman.

Un’accelerazione degli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve potrebbe portare il tasso sui fondi federali a un livello target “neutrale” di circa il 2,25% al ​​2,5% entro la fine del 2022, potenzialmente più vicino di quanto gli investitori si aspettassero, secondo Saglimpin. Ha detto che il tasso, ora compreso tra lo 0,25% e lo 0,5%, è considerato “neutro” quando non stimola o limita l’attività economica.

Nel frattempo, gli investitori temono che la Fed ridurrà il suo bilancio di circa 9 trilioni di dollari nell’ambito del suo programma di inasprimento quantitativo, secondo Kaman. La banca centrale mira ad accelerare il ritmo di riduzione rispetto ai suoi recenti sforzi di inasprimento quantitativo, che Mercati turbolenti nel 2018. Il mercato azionario è precipitato A proposito di Natale quell’anno.

“La preoccupazione attuale è che stiamo andando allo stesso punto”, ha detto Kaman. Quando si tratta di ridurre il bilancio, “Cos’è troppo?”

Saglimpin ha affermato che si aspetta che gli investitori probabilmente “guarderanno oltre” verso un inasprimento quantitativo fino a quando la politica monetaria della Fed non diventerà rigida e la crescita economica rallenterà “in modo più sostanziale”.

Solway della SEI ha affermato che l’ultima volta che la Fed ha cercato di elaborare il proprio bilancio, l’inflazione non era un problema. Ora stanno “fissando” l’inflazione elevata e “sapendo che devono stringere le cose”.

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A questo punto, “la Fed merita il più duro e necessario” per combattere l’improvviso aumento del costo della vita negli Stati Uniti, ha affermato in un’intervista telefonica Luke Tilly, capo economista del Wilmington Trust. Ma Tilley ha detto che si aspetta che l’inflazione diminuisca nella seconda metà dell’anno e che la Fed dovrà rallentare il ritmo dei suoi aumenti dei tassi “dopo aver fatto quel precarico”.

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Il mercato potrebbe aver “superato se stesso in termini di aspettative per un inasprimento della Fed quest’anno”, afferma Lauren Goodwin, economista e stratega di portafoglio presso New York Live Investments. Ha detto per telefono che la combinazione del programma di aumento dei tassi della Fed e l’inasprimento quantitativo “potrebbe causare un inasprimento delle condizioni finanziarie nel mercato” prima che la banca centrale possa aumentare i tassi di interesse tanto quanto il mercato si aspetta nel 2022.

La prossima settimana, gli investitori osserveranno da vicino i dati sull’inflazione di marzo, secondo l’indice dei prezzi al consumo personale e la spesa. Solway prevede che i dati sull’inflazione delle spese per consumi personali, che il governo degli Stati Uniti dovrebbe pubblicare il 29 aprile, mostreranno un aumento del costo della vita, in parte dovuto al “forte aumento dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari”.

la prossima settimana Calendario economico Include anche i dati sui prezzi delle case negli Stati Uniti, sulle vendite di nuove case, sulla fiducia dei consumatori e sulla spesa dei consumatori.

Saglimbin di Ameriprise ha affermato che la prossima settimana monitorerà i rapporti trimestrali sugli utili aziendali delle società tecnologiche “rivolte ai consumatori” e delle grandi società tecnologiche. Ha detto, citando Apple Inc. AAPL, “Saranno molto importanti”
-2,78%E
Meta Platforms Inc. FB,
-2,11%E
PepsiCo Inc. PEP
-1,54%E
La Coca Cola Co.,
-1,45%E
Microsoft Corp. MSFT,
-2,41%E
General Motors General Motors,
-2,14%
e la filiale di Google di Alphabet Inc., GOOGL,
-4,15%
come esempi.

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Nel frattempo, il violino di FLPutnam si è detto “molto a suo agio nel rimanere completamente investito nei mercati azionari”. Ha citato i minori rischi di recessione, ma ha affermato di favorire le società con flussi di cassa “qui e ora” rispetto alle società con maggiori orientamenti di crescita con utili lontani nel futuro. Alkman ha anche affermato che gli piacciono le società che si stanno preparando a trarre vantaggio dai prezzi più elevati delle materie prime.

“Siamo entrati in un periodo più instabile”, ha avvertito Solway di SEI. “Dobbiamo davvero essere un po’ più attenti a quanti rischi dobbiamo correre”.

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